Die Schweizerische Nationalbank erzielte einen Halbjahresgewinn von 25 Milliarden Franken
Az SNB mintegy 25 milliárd frankos 2026. első félévi eredményét elsősorban a devizapozíciókon elért 31,7 milliárd frankos nyereség okozta. Ezen belül a részvények és egyéb tőkepiaci eszközök 22,9 milliárd frankos árfolyamnyereséget termeltek, miközben az aranytartalék értéke 6,4 milliárd frankkal csökkent. A féléves eredmény erősen függ a piaci árfolyamoktól, ezért nem tekinthető éves előrejelzésnek vagy automatikusan kiosztható összegnek.
Was steht hinter dem Halbjahresrekordgewinn der SNB im Jahr 2026?
Der Halbjahresgewinn von 25,2 Milliarden CHF (genauer: 25,17 Milliarden CHF) wurde in den ersten sechs Monaten nicht gleichmässig erzielt. Die Ergebnisse der beiden Quartale entwickelten sich in entgegengesetzte Richtungen.
Im ersten Quartal (Januar–März) wies die SNB noch einen Verlust von 0,5 Milliarden CHF aus. Im zweiten Quartal (April–Juni) wurde dieser durch den aussergewöhnlich hohen Gewinn von 25,7 Milliarden CHF mehr als ausgeglichen.
Diese vierteljährliche Schwankung zeigt deutlich, wie stark das Ergebnis der SNB von den Märkten abhängt:
Q1 2026: –0,5 Milliarden CHF (Verlust)
Q2 2026: +25,7 Milliarden CHF (Gewinn)
H1 2026 insgesamt: +25,2 Milliarden CHF
Im Vergleich zum Halbjahresverlust von 15,3 Milliarden CHF im Jahr 2025 entspricht das diesjährige Ergebnis innerhalb eines Jahres einer Verbesserung von insgesamt rund 40 Milliarden CHF.
Wie entwickelten sich die Fremdwährungspositionen und die Aktienmärkte?
Der wichtigste Gewinnmotor war der Gewinn von 31,7 Milliarden CHF aus den Fremdwährungsanlagen. Dies war der grösste einzelne Faktor im Halbjahresergebnis.
Innerhalb der Fremdwährungspositionen belief sich der Kursgewinn auf Aktien und andere Kapitalmarktinstrumente auf 22,9 Milliarden CHF. Hinzu kam die Abschwächung des Frankens gegenüber dem US-Dollar, die weitere Kursgewinne von 2,5 Milliarden CHF einbrachte.
Aus den Fremdwährungsanlagen stammten zudem Zins- und Dividendenerträge:
Position | Betrag |
|---|---|
Kursgewinn auf Aktien und Kapitalmarktinstrumente | 22,9 Milliarden CHF |
Auswirkung der Wechselkurse (Abschwächung des Frankens) | 2,5 Milliarden CHF |
Nettozinsertrag | 6,7 Milliarden CHF |
Dividendenerträge | 1,7 Milliarden CHF |
Zinsaufwand (mindernder Posten) | –0,4 Milliarden CHF |
Das Gegenstück zu den in Franken gehaltenen Positionen (Fremdwährungspositionen nämlich die inländischen Frankenaktiva, erzielte lediglich einen moderaten Gewinn von 0,1 Milliarden CHF. Dieser stammte hauptsächlich aus der Verzinsung von Sichtguthaben und Liquiditätsbindungsoperationen – Repo-Geschäften und SNB-Schuldtiteln.
Warum verbuchte die Nationalbank einen Verlust auf ihren Goldbeständen?
Auf den Goldbeständen der SNB (Goldbestände) entstand im ersten Halbjahr ein Buchverlust von 6,4 Milliarden CHF. Grund dafür war der Rückgang des Goldpreises auf dem Weltmarkt.
Dieser Verlust verringerte den ansonsten nahezu rekordhohen Devisengewinn erheblich. Wichtig ist: Es handelt sich um einen Buchverlust, nicht um einen realisierten Verlust – die SNB hat das Gold nicht verkauft, sondern lediglich die Marktbewertung hat sich verändert.
Gold übernimmt in der Bilanz der SNB traditionell eine stabilisierende Funktion, kann kurzfristig jedoch selbst zu einer erheblichen Volatilität des Jahresergebnisses führen.
Erhalten die Kantone und der Bund einen Teil des Gewinns?
Das Halbjahresergebnis allein bedeutet nicht automatisch eine Auszahlung an die Kantone und den Bund. Die tatsächliche Gewinnausschüttung wird durch die mehrjährige Vereinbarung mit dem Finanzdepartement (EFD, Eidgenössisches Finanzdepartement) geregelt.
Diese Vereinbarung legt fest, dass auf Grundlage des jährlichen – nicht des halbjährlichen – Ergebnisses und unter bestimmten Voraussetzungen eine Auszahlung an den Bund und die Kantone erfolgt. Die Halbjahreszahl zeigt somit nur einen Zwischenstand und bildet noch keine endgültige Grundlage für die Ausschüttung.
Das Nationalbankgesetz (Nationalbankgesetz, NBG) bildet den Rahmen für die Tätigkeit der SNB und den Umgang mit ihrem Ergebnis. Der konkrete Ausschüttungsmechanismus wird jedoch in der Vereinbarung mit dem EFD geregelt.
Warum bewertet die SNB Halbjahresergebnisse mit Vorsicht?
Die SNB betont regelmäßig, dass die Halbjahreszahlen nicht als verlässliche Prognose für den Jahresabschluss betrachtet werden können. Die gegenläufige Entwicklung in den ersten beiden Quartalen des Jahres 2026 – zunächst ein Verlust, dann ein herausragender Gewinn – bestätigt dies genau.
Das Ergebnis der SNB hängt weitgehend von den Entwicklungen an den Devisenmärkten, den Aktienkursen und den Goldpreisen ab, die sich auch innerhalb kurzer Zeit drastisch verändern können. Ein stärkerer Franken, eine Korrektur an den Kapitalmärkten oder weitere Bewegungen beim Goldpreis können einen Halbjahresgewinn innerhalb weniger Monate in einen Verlust umkehren.
Diese Unsicherheit ist einer der Gründe, weshalb die Nationalbank vorsichtig kommuniziert und das Halbjahresergebnis nicht als Garantie für einen positiven Jahresabschluss betrachtet.
Was bedeutet das für in der Schweiz lebende Ungarinnen und Ungarn?
Der Gewinn der SNB betrifft die in der Schweiz lebenden Ungarinnen und Ungarn mittelbar, nicht unmittelbar. Es geht weder um eine automatische Steuersenkung noch um direkte Auszahlungen an die Bevölkerung.
Was tatsächlich relevant ist:
Für Ungarinnen und Ungarn, die in Franken verdienen oder sparen trägt die stabile Finanzlage der Nationalbank langfristig zur Wechselkursstabilität des Frankens bei. Dies erleichtert die Planung von Überweisungen nach Ungarn sowie von Ersparnissen für eine Immobilie oder den Ruhestand in Ungarn.
Die Entwicklung des Wechselkurses von Franken zu US-Dollar – die einen Teil der Gewinne aus den Devisenpositionen erklärt – wirkt sich mittelbar auf Personen aus, deren Ausgaben oder Einkommen in US-Dollar denominiert sind.
Die Verteilung der kantonalen beziehungsweise eidgenössischen Gewinne kann sich langfristig auf die kantonalen Haushalte auswirken und damit mittelbar die Steuerpolitik und die öffentlichen Dienstleistungen betreffen – dies wird jedoch auf Jahresbasis und nicht halbjährlich entschieden.
Für Ungarinnen und Ungarn, die eine Rückkehr nach Ungarn planen ist die Stabilität des Frankens ein relevanter Faktor für den Zeitpunkt der Auszahlung aus der zweiten Säule (berufliche Vorsorge, BVG) oder für die Umrechnung von Ersparnissen.
Wichtig ist: Das Halbjahresergebnis der SNB ist kein Anlass, die persönliche Finanzplanung auf einen über das ganze Jahr stabilen Franken-Wechselkurs oder auf eine Auszahlung der Nationalbank zu stützen. Die Nationalbank selbst mahnt ebenfalls zur Vorsicht.
Quellen
swissinfo.ch
finews.com
watson.ch
Schweizerische Nationalbank (SNB) — Pressemitteilung, 31. Juli 2026.
Schweizerische Nationalbank (SNB) — Jahresergebnis und Gewinnverteilung
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Kurz gesagt
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) schloss das erste Halbjahr 2026 mit einem Gewinn von 25,2 Milliarden Franken ab – eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Halbjahresverlust von 15,3 Milliarden im Jahr 2025. Das Rekordergebnis wurde durch einen Gewinn von 31,7 Milliarden aus den Fremdwährungsanlagen getragen, während bei den Goldreserven ein Buchverlust von 6,4 Milliarden Franken entstand.
Wichtige Punkte
- Beachten Sie, dass das Halbjahresergebnis keine automatische Ausschüttung an die Kantone oder den Bund bedeutet, da über die tatsächliche Gewinnverteilung erst nach dem Jahresabschluss entschieden wird.
- Rechnen Sie mit einer hohen Volatilität an den Gold- und Devisenmärkten. Der Halbjahresgewinn kann sich bis zum Jahresende durchaus in einen Verlust verwandeln.
- Verfolgen Sie die Wechselkursentwicklung des Frankens gegenüber dem US-Dollar, wenn Sie Ausgaben oder Einnahmen in US-Dollar haben.
- Planen Sie Überweisungen in die Heimat und die Umwandlung Ihrer Ersparnisse auf Grundlage der langfristigen Stabilität des Frankens, verlassen Sie sich jedoch nicht auf vorläufige Halbjahresergebnisse der SNB.
Häufige Fragen
Erhalten die Kantone Geld aus dem Halbjahresgewinn der SNB von 25 Milliarden Franken?
Nein, auf Grundlage des Halbjahresergebnisses erfolgt keine Ausschüttung. Die tatsächliche Gewinnverteilung an die Kantone und den Bund wird durch eine mehrjährige Vereinbarung mit dem Finanzdepartement geregelt, die ausschließlich das Jahresergebnis – nicht das Halbjahresergebnis – berücksichtigt.
Warum entstand bei den Goldreserven der SNB ein Verlust?
Bei den Goldreserven entstand im ersten Halbjahr aufgrund des Rückgangs des weltweiten Goldpreises ein Buchverlust von 6,4 Milliarden CHF. Es handelt sich um einen nicht realisierten Verlust, da die SNB kein Gold verkauft hat, sondern lediglich die Veränderung des Marktwerts verbuchte.
Wie verteilte sich der Gewinn 2026 auf die einzelnen Quartale?
Das Ergebnis des ersten Halbjahres entwickelte sich äußerst uneinheitlich. Im ersten Quartal (Januar bis März) wies die SNB noch einen Verlust von 0,5 Milliarden CHF aus, während im zweiten Quartal (April bis Juni) ein außergewöhnlicher Gewinn von 25,7 Milliarden CHF erzielt wurde, der den vorherigen Rückgang ausglich.
Welche Faktoren trieben den Gewinn aus den Fremdwährungsanlagen?
Die wichtigste Quelle des Gewinns von 31,7 Milliarden CHF aus den Fremdwährungsanlagen war ein Kursgewinn von 22,9 Milliarden aus Aktien und Kapitalmarktanlagen. Hinzu kamen ein Kursgewinn von 2,5 Milliarden infolge der Abschwächung des Frankens gegenüber dem US-Dollar sowie Nettozinserträge von 6,7 Milliarden und Dividendenerträge von 1,7 Milliarden.
Beeinflusst dieses Ergebnis den Alltag von in der Schweiz lebenden Ungarinnen und Ungarn?
Direkt nicht, da es weder direkte Auszahlungen an die Bevölkerung noch eine sofortige Steuersenkung gibt. Indirekt stärkt ein stabiler geldpolitischer Hintergrund jedoch die Wechselkursstabilität des Frankens und macht Überweisungen nach Ungarn sowie die Planung von Ersparnissen berechenbarer.
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